Ett högre pris på pengar – här för att stanna?
Fallande räntor och därmed ett lägre pris på pengar har präglat de senaste decennierna.
Efter ett bryskt uppvaknande med kraftiga räntehöjningar är verkligheten nu en annan.
Ökade avkastningskrav
Pengar är en vara där priset sätts ungefär som för andra produkter, det vill säga utifrån utbud och efterfrågan. Det är räntan som är kostnaden för pengar som betalningsmedel och den styrs av många olika faktorer. För aktiemarknaden ger, allt annat lika, en högre ränta ett ökat avkastningskrav från investerare. Enkelt uttryckt – vinster i dag blir viktigare än vinster imorgon. Höga värderingar på aktier kommer därför nu med en större risk.
Robin Nestor, förvaltare för fonden Lannebo Sverige Plus, listar nedan sex anledningar till att priset på pengar och räntan under en längre period kommer ligga på en högre nivå än tidigare.
1. Gröna investeringar
”Det krävs väldigt mycket pengar för att vi ska kunna minska koldioxidutsläppen och nå målen i Parisavtalet vilket innebär en hög efterfrågan på pengar som delvis driver upp räntenivåerna”
2. Från globalisering till regionalisering
”För att säkra produktion och logistik flyttar allt fler företag närmare sina hemmamarknader eller där produkterna konsumeras. Företagens kostnader ökar genom lägre komparativa fördelar och det medför både samhällskostnader och stora investeringar i industriell uppbyggnad.”
3. En åldrande befolkning
”Vi blir fler äldre samtidigt som det procentuella barnafödandet i många länder är historiskt lågt. Att driva en växande ekonomi blir svårare ju färre som är i arbetsför ålder och det medför en risk för lägre ekonomisk tillväxt.”
4. Ökad risk för inflation
”Vi är mycket skörare i den teknologiska värld vi lever i, vi har inga kontanter, vi kan inte vara utan el. Det finns en förhöjd risk för händelser som kan driva inflation, likt det vi såg med Nord Stream.”
5. Centralbankerna har bränt av allt krut
”Marknaderna har redan stimulerats kraftigt under de senaste åren och många länder har dragit på sig stora skuldberg jämfört med vad som tidigare betraktats som normalt. Fortsatt stora stimulanser riskerar att driva på inflationen.”
6. Ett lägre sparande
”Babyboomgenerationerna, 1945 till mitten på 1960-talet, har under sitt arbetsliv sparat flitigt, ett sparande som när de successivt når pensionsåldrarna istället börjar konsumera. Och dagens samhälle består som vi vet av mer lånefinansierad konsumtion. Det innebär att utbudet på pengar blir mindre.”
Lannebo
Riskinformation:
Lannebos artiklar innehåller information om värdepappersfonder och specialfonder. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.
