Analys: Festen går mot sitt slut innan den har börjat

Stockholmsbörsen står på nya rekord men hur fortsättningen blir delar analytiker. EFN:s Peter Hedlund frågar sig om inte storbolagsfesten ”går mot sitt slut” innan året knappt har börjat. Han pekar på höga värderingar och skyhöga förväntningar på vinsttillväxt, samtidigt som dollarns kräftgång fortsätter att pressa vinsterna. Hedlund noterar att värderingarna före vinstökningarna är omkring 21 gånger på skuldfri basis (ev/ebit) för ett likaviktat genomsnitt. ”Det lockar inte alls i min bok”, skriver han.

Placeras Carl-Johan Kullving kallar glädjeyran på börsen för ”en tydlig januarieffekt”. En faktor bakom fenomenet tros vara att fondförvaltare sålt av sina ”fula ankungar” i december och nu pumpar in nytt kapital. Samtidigt tillförs marknaden nya pengar när stora aktörer positionerar sig för det nya året. Fenomenet kan dessutom bli självuppfyllande, skriver Kullving.

”Slutligen ska inte heller optimism och framtidstro underskattas, då en ny start på året ofta ackompanjeras av positiva makro- och konjunkturprognoser.”