”H&M har hanterat kvartalet bra – men aktien är dyr”
En blandad rapport. Så beskriver fondförvaltaren Lars-Erik Lundgren onsdagsmorgonens kvartalssiffror från H&M.
– De har hanterat kvartalet bra men drabbats av ytterligare nedstängningar, något som även tynger inledningen av innevarande kvartal, utvecklar han.
Rapporten förändrar inte förvaltarens njugga inställning till aktien.
– På nuvarande nivå tycker jag att aktien är dyr. Det har gått för fort, säger Lundgren.
SEB:s aktiestrateg Stefan Cederberg ser däremot uppsida i aktien. Den optimistiska synen grundar sig bland annat i potential till ”dubbelsiffriga marginaler när nedstängningar upphör”.
Enter Fonder-förvaltaren Cecilia Persson lyfter i sin tur fram att mars månad startat starkt försäljningsmässigt med en uppgång på 55 procent, trots fortsatt många stängda butiker.
H&M:s aktie backar knappt 2 procent vid 10-tiden på rapportdagen. Facit sedan årsskiftet är desto bättre – upp 16 procent.
Vad är det viktigaste du tar med dig från H&M:s delårsrapport?
”Det är en blandad rapport. De har hanterat kvartalet bra men drabbats av ytterligare nedstängningar, något som även tynger inledningen av innevarande kvartal. Positivt är att online fortsätter utvecklas bra, plus 57 procent.”
”Omkostnadseffektivitet ger stöd till dubbelsiffriga marginaler när nedstängningar upphör.”
”Tycker att trenden ser bra ut då försäljningen har startat starkt under mars med en uppgång på 55 procent trots fortsatt många stängda butiker. Försäljningen under kvartalet var redan känd och då första kvartalet är ett relativt litet kvartal tycker jag mer man ska fokusera på trenden för helåret.”
Bojkotten av H&M i Kina har varit i fokus inför rapport. Hur tolkar du bolagets signaler när det gäller den?
”Jag tycker H&M hanterat situationen bra. Hittills verkar man varit lyhörd och öppen utan att kompromissa med sina värderingar. Försäljningen i Kina är visserligen bara 5 procent men inköpen är desto mer. Där ligger den stora faran.”
”De jobbar hårt för att förbättra relationerna i Kina.”
”H&M gör rätt i att inte ge sig in i olika offentliga resonemang om bojkotten innan bolaget har landat i frågan. Vd:n har mycket lång erfarenhet både av att arbeta i regionen och med hållbarhetsfrågor. H&M säger att de är långsiktiga och vill vara med och utveckla industrin tillsammans med alla relevanta stakeholders. Vi följer utvecklingen.”
Vad är din syn på H&M:s aktie mot bakgrund av nya siffrorna?
”Den här rapporten ändrar inte min syn på aktien. På nuvarande nivå tycker jag att aktien är dyr. Det har gått för fort. Vi är nu upp 18 procent jämfört med Inditex plus 9 procent. Men skulle vi få en sättningen under våren kan det uppstå ett köpläge.”
”Vi ser en uppsida i aktiekursen.”
”Under pandemin har H&M visat att de har blivit mer flexibla och tillsammans med lägre kostnader står H&M väl rustade. Följande kvartal kommer att bli mer intressanta att följa och speciellt på de marknader som börjar öppna upp. Kundklubben har ökat kraftigt, ökad online-verksamhet tillsammans med den förbättrade flexibiliteten gör HM intressant.”
Läs mer:
Första kvartalet
Omsättning: 40 060 mkr
2020: 54 948 mkr
Rörelseresultat: –1 128 mkr
Väntat (Infront): -1 253 mkr
2020: 2 690 mkr
Rörelsemarginal: 2,8 %
2020: 4,9 %
