Begreppet working from home, WHF, har blivit vardag för många under pandemin. Det har skapat en oro för fastighetsbolag med exponering mot kontorssegmentet. 

– Vi människor är experter på att observera en företeelse och sedan extrapolera den in i framtiden. Men det blir nästan aldrig utfallet, eftersom det alltid finns föränderliga variabler som anpassar sig till den ”nya verkligheten”, säger Nils Hast, förvaltare av ODIN Fastighet. 

När börskurserna fluktuerar vilt dagligen kan man frestas att sälja sina fonder och aktier för snabbt för att få en liten vinst eller för att undvika förlust - trots att den ursprungliga investeringstesen inte har förändrats.

ODIN har mätt avkastningen på Stockholmsbörsen sedan de startade fonden ODIN Sverige den 31 oktober 1994. Slutsatsen är att om man missar avkastningen den bästa dagen varje år, som ofta är en rekyl efter en tuffare period, så halveras nästan avkastningen över tid. Effekten av att missa den bästa dagen varje år blir således förödande. Missar man de tre bästa dagarna försvinner all avkastning. Det slår naturligtvis åt båda hållen, men det är tydligt att det är fler som missar de enskilt bästa dagarna på grund av försök att sänka risken i sin portfölj, än de som lyckas tajma ”rätt dagar” för sälj och köp. ODIN känner knappt till någon som konsekvent lyckats med kortsiktig timing över tid.

Det är nästan omöjligt att betala för mycket för en aktie om bolaget har en extraordinär ledning. Har bolaget en hållbar, sund bolagskultur så slösar de inte på resurserna och får därmed en bra avkastning på kapitalet. Att förstå siffrorna är extremt viktigt, men de är ett resultat av det värde som skapas av människorna bakom bolagen.

De flesta bolag som är billiga – eller dyra – är det av en anledning. Men de bästa bolagen är sällan övervärderade. Utmaningen är att förstå dem tillräckligt väl för att med tillräckligt hög grad av säkerhet kunna avgöra vilka bolag som har de bästa framtidsutsikterna.

– Att köpa skräp bara för att man inte behöver betala särskilt mycket för det behöver inte betyda att det blir en bra affär. Däremot kan det bli en väldigt bra affär att betala ett högre pris för ett kvalitetsbolag som är fantastiskt bra. Det som på ytan kanske kan se ut som lite väl höga priser kan över tid visa sig vara riktiga fynd. Men allt beror på förmågan att hitta de bästa bolagen, där framtidsutsikterna inte redan är fullt inprisade i aktiekursen, säger ODINs förvaltare Hans Christian Bratterud.