Indexfonder för stora – aktiv förvaltning tar revansch
De senaste åren har så kallade indexfonder ökat kraftigt i popularitet. Men nu tyder mycket på att det finns en gräns för hur stora de kan bli. När indexfonderna blir för stora, lägger de krokben för sig själva, enligt ny forskning.
Indexfonder är fonder som följer ett visst marknadsindex. Den bakomliggande idén är att det över tid är omöjligt, även för skickliga förvaltare, att slå marknaden.
Globalt sett väntas passivt förvaltade fonder (indexfonder) snart gå om aktivt förvaltade fonder, sett till fondernas värde, enligt en analys av investmentbanken BofA.
Men växande indexfonder innebär även att chansen för att aktivt förvaltade fonder ska slå index har ökat, enligt en forskarrapport publicerad av National Bureau of Economic Research. Anledningen är att allt större inflöden av passivt förvaltat kapital snedvrider bolagsvärderingarna, skriver Dagens PS, som tagit del av rapporten.
Forskarna förklarar det med att bolag som ingår i index, och som indexfonden därför är bunden att investera i, handlas upp oavsett om det är motiverat utifrån normala faktorer vid bolagsvärdering, som tillväxt, omsättning och resultat.
Det inbyggda problemet i indexfonder gynnar mindre bolag och aktivt förvaltade fonder, menar forskarna.
“Om indexrelaterade prisförvrängningar blir mer signifikanta över tid kan de öka lönsamheten för aktiva investeringsstrategier (…) och slutligen bromsa skiftet till passiva investeringar”, citerar Dagens PS.
Intressant nog tycks intresset för indexfonder redan vara på väg ner i Sverige.
Efter att på tio år ha ökat från 6 till 18 procent, som andel av den totala fondförmögenheten i Sverige, bröts den positiva trenden för indexfonder förra året, enligt Fondbolagens förenings årsrapport. I stället har snabbväxande teknikbolag och företag inom ny energi lockat investerarna desto mer, skriver DI.
